9月13日，李泽楷旗下的富卫集团向港交所主板递交上市请求，摩根士丹利、高盛、招银国外、摩根大通为其联席保荐东说念主。

值得珍视的是，富卫集团的老本商场之路并非一帆风顺。2021年9月，该公司曾向纽交所提交上市请求，后于同庚12月决定不再络续凭证好意思国上市规画刊行及出售证券。其后，公司将办法转向香港老本商场，于2022年2月28日向港交所主板递交上市请求，也等于说，这次是富卫集团第二次冲刺港交所。

招股书骄气，富卫集团由李泽楷于2013年创办，是一家发展速即的泛亚洲东说念主寿保障公司。尽管一直以心爱投资“高技术企业”的面庞示东说念主，但是保障一直是李泽楷最敬重的业务之一。

而富卫集团并非李泽楷在保障业的首秀。早在1994年，李泽楷从香港企业家袁天凡手上买走上市公司海裕亚洲的控股权，由此障碍成为海裕亚洲旗下鹏利保障的实控东说念主。

尔后，鹏利保障改选，改名为盈科保障，于1999年在香港上市。但盈科保障在二级商场清楚欠安。最终在2007年，李泽楷作价35.26亿港元，将盈科保障50.48%股权出售给比利时富通保障集团，溢价42%。

2012年，李泽楷带着分家后得到的大宗现款，重返保障业，便有了富卫集团。如今，富卫集团再度冲击IPO，李泽楷的保障行状疆土才再度显著地展现时了公众眼前。那么，李泽楷手中保障行业的王牌成色几何呢？笔者将不才文中逐一梳理。

招兵买马成长 盈利波动较大

转头富卫集团的发展史，不错发现这是一部招兵买马的发财史。

2015年运行，富卫集团收购PT Finansial Wiramitra Danadyaksa的50.1%股份、Shenton保障、大东方东说念主寿越南分公司、AIG旗下富士生命保障公司、澳大利亚联邦银行位于印尼东说念主寿保障业务的PT Commonwealth Life。

2019年收效收购HSBC Amanah Takaful的49%的股权，以及99.2%的渣打东说念主寿股份，随后增捏股份至99.9%。

2020年收购VCLI和Bangkok Life Assurance (Cambodia) Plc.的沿途股份新人注册送18元彩金棋牌，以及大齐会东说念主寿和香港大齐会东说念主寿保障的沿途股份。

2021年3月2日，公司完成认购印尼的印尼东说念主民银行东说念主寿保障的少数股权，代价为2.73亿好意思元。在认购的同期，印尼东说念主民银行东说念主寿保障与印尼东说念主民银行设立了恒久分销互助伙伴相关。

2022年3月2日，富卫集团认购印尼东说念主民银行东说念主寿保障的稀奇股份，代价为5400万好意思元。

一连串的收购后，富卫集团业务遍布香港(及澳门)、泰国(及柬埔寨)、日本、菲律宾、印度尼西亚、新加坡、越南、马来西亚等商场。死心2022年3月31日，公司有530万名保单捏有东说念主及约4000名公司保单捏有东说念主以及230万名参与成员。

不仅在扩展业务上大笔插足，富卫集团的搞定层声威也可谓豪华。前港交所主席夏佳理是其非试验董事。另外，富卫大中华区常务董事兼香港行政总裁，则是柳志坚，保障从业近20年，曾任合世东说念主寿总裁、祥瑞东说念主寿总司理。

大笔插足，让富卫集团发展速即壮大。公司在营运七年内杀青了逾越50亿好意思元的年度保费总和。2019年至2022年前3个月止(以下简称：清楚期内)，公司在香港(及澳门)的总加权保费收入鉴别为14.43亿元(单元：好意思元，下同)、17.30亿元、18.88亿元及4.47亿元。凭证NMG的贵寓，该公司的总承保保费于2014年至2021年按约19%的复合年增长率增长，清楚更胜同期业内9%的平均增长率。保费收入的稳定增长，保障了富卫集团的功绩增长态势。

清楚期内，富卫集团的总收入鉴别为 62.32亿、94.87亿、116.97亿和27.33亿好意思元，相应的净利润鉴别为-3.32亿、-2.52亿、2.49亿和-1.01亿好意思元。2022年前三个月的圆寂，主要由于公司的职权组合公说念值圆寂导致投资答谢出现短期波动。

招股书骄气，富卫集团的投资组合主要包括债务证券。清楚期内，公司的投资组合鉴别算计打算357亿元、437亿元、453亿元及437亿元。死心2022年3 月31日，产品中心公司的总投资组合(不包括投资邻接寿险投资)的83.3%由固定收入投资构成。因此，富卫集团的盈利才调受商场利率变动的影响，而商场利率变动会影响其固定收入投资的收益及圆寂水平及技术。

濒临通胀压力，群众利率预期会高涨。好意思国联邦储备局已于2022年屡次提高利率，并于2022年5月及2022年6月晓示将基准利率鉴别上调0.5%及0.75%，同期默示本年内可能会进一步上调。

好意思国联邦储备局的利率决定对群众列国的中央银行有首要影响，包括富卫集团规画处所国法统治区的中央银行。倘利率高涨，保单及合约的退保及支款可能会加多，因为保单捏有东说念主寻求具有更高预期答谢的其他投资。此经过可能会导致现款流出，并可能需要公司在投资资产的价钱受到商场利率高涨的不利影响时出售该等资产，这可能导致老本圆寂变现。以上迹象标明，似乎富卫集团的盈利情状并造反定。

存身东南亚背后：欠债巨大

靠拍广告出道的刘涛高中没毕业就去当兵了，通过她的不懈努力后来也是小有名气，嫁给富豪的她老公不幸破产，但是她并未放弃，疯狂拍戏的她最终还清了所有债务，面相温婉又内心强大的她如今身价已经过亿，也是娱乐圈为数不多的正能量女星。

但是看过殷桃戏的人都会发现一个问题，就是在她的下嘴唇有一块很特别的地方，一个颜色很深的记号。最开始的时候大家都以为她是嘴唇太干了，皮给撕破了，才会这样的。

东说念主寿保障行业居品世俗，主要闲适客户三大中枢需求包括接待险、不测险和退休金。亚洲是群众最大的东说念主寿保障商场之一，2021年群众东说念主寿保障总承保保费约37%来自亚洲。2021年，亚洲产生的东说念主寿保障总承保保费算计达到10940亿好意思元，其中40%来自富卫集团。预期到2030年，亚洲东说念主寿保障总承保保费将达到19110亿好意思元。瞻望公司东说念主寿保障年化新保费于2021年至2030年为8.3%。

总体而言，亚太地区的新兴商场(包括泰国、柬埔寨、菲律宾、印尼、越南及马来西亚等的商场)现时具备相配大的东说念主寿保障浸透后劲。在亚洲，东说念主均东说念主寿保障保费仅为294好意思元，而东说念主寿保障保费与储蓄总和比率为8.9%。北好意思及欧洲的东说念主寿保障保费与储蓄总和比率鉴别为12.1%及14.9%。这标明亚洲地区新兴商场具有强大的增长契机。

中产阶层膨大、捏续的钞票蕴蓄、巨大的保障缺口(即每年为收窄圆寂及健康保障缺口算计所需要的稀奇东说念主寿保障保费)以及数码发展加快等结构性东说念主口及宏不雅经济身分，是泛亚保障业增长的主要驱能源。收获于景气朝上的寿险商场，公司的营收呈现增长趋势。

凭证NMG的贵寓，公司的业务秘籍十大增长最快的亚洲商场的其中七个，尤其专注东南亚商场。值得顾惜的是，富卫集团在东南亚的厚实存身点是其大幅增长的中枢开头。

具体而言，清楚期内，公司在香港(及澳门)的总加权保费收入14.43亿元、17.30亿元、18.88亿元及4.47亿元；与此同期泰国的总加权保费收入鉴别为11.40亿元、22.55亿元、22.49亿元及6.93亿元；日本的总加权保费收入鉴别为18.01亿元、21.31亿元、21.05亿元及6.11亿元，增长势头均优于同业清楚。

凭证智通财经APP了解，富卫集团概况在东南亚存身与其大手笔收购不无相关，这亦变成了公司室如悬磬。富卫集团过往一直依赖债务为营运资金、收购融资杰出他资金需求提供资金。死心2022年3月31日，公司领有22.13亿元2的债务。此外，死心2022年3月31日，咱们领有面值为15.50亿元及账面值为13.39亿元的未偿还永续证券。凭证其债务条约要求，公司改日可能会承担更多债务。任何此类稀奇债务的产生均可能会加多其债务水平变成的风险。大齐债务或对其业务、规画功绩或财务情状变成首要不利影响。

无人不晓，赔付及财求实力评级是修复保障公司竞争地位的遑急身分，其反应评级机构就保障公司向保单捏有东说念主履行株连的才调出具的意见，对看守公众对公司居品的信心及竞争地位至关遑急。

改日，富卫集团还要加强在东南亚区内发展速即的主要商场营运业务，包括菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚等新兴商场的斥地，这对公司的资金淡薄更高要求。

说七说八，富卫集团营收增长收获于亚洲保障商场景气度较高，关联词，公司通过收购膨大的后遗症逐步显现——大齐欠债。若盈利才调无法安逸升迁，公司仍有膨大隐忧。

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